EBITDA

Définition Débutant

Un indicateur financier mesurant le bénéfice d'exploitation avant intérêts, impôts et amortissements. Proche de l'EBE français.

À quoi ça sert

L'EBITDA (*earnings before interest, taxes, depreciation and amortization*) est le résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements : c'est l'équivalent anglo-saxon de notre excédent brut d'exploitation, dont il partage la fonction et, à quelques retraitements près, le contenu. Il mesure ce que l'exploitation dégage avant les choix de financement et la politique d'amortissement. En restructuration, il est la langue commune des banquiers, des fonds et des repreneurs : les covenants s'écrivent en multiples de dette sur EBITDA, et les offres de reprise se chiffrent en multiples d'EBITDA.

Exemple concret

Une PME industrielle affiche un EBITDA de 1,2 M€, dont 400 k€ proviennent d'une indemnité d'assurance exceptionnelle et 200 k€ d'une sous-facturation temporaire d'un service du groupe. L'EBITDA normatif est donc de 600 k€. Un repreneur qui valorise à quatre fois l'EBITDA offrira 2,4 M€ et non 4,8 M€ : l'écart, dans un plan de cession (Art. L642-2 Article L642-2 En vigueur Code de commerce · De la liquidation judiciaire I.-Lorsque le tribunal estime que la cession totale ou partielle de l'entreprise est envisageable, il autorise la poursuite de l'activité et il fixe le délai dans lequel les offres de reprise doivent parvenir au liquidat... En vigueur depuis le 20/11/2016 · Source : Légifrance · Code de commerce Cliquer pour consulter l'article complet → , Art. L642-5 Article L642-5 En vigueur Code de commerce · De la liquidation judiciaire Après avoir recueilli l'avis du ministère public et entendu ou dûment appelé le débiteur, le liquidateur, l'administrateur lorsqu'il en a été désigné, la ou les personnes désignées par le comité social et économique et l... En vigueur depuis le 01/10/2021 · Source : Légifrance · Code de commerce Cliquer pour consulter l'article complet → ), fait la différence entre un désintéressement partiel des créanciers et un prix symbolique. Le même retraitement décide de la crédibilité du prévisionnel de plan (Art. L626-1 Article L626-1 En vigueur Code de commerce · De la sauvegarde Lorsqu'il existe une possibilité sérieuse pour l'entreprise d'être sauvegardée, le tribunal arrête dans ce but un plan qui met fin à la période d'observation. Le plan de sauvegarde comporte, s'il y a lieu, l'arrêt, l'ad... En vigueur depuis le 01/07/2014 · Source : Légifrance · Code de commerce Cliquer pour consulter l'article complet → , Art. L631-19 Article L631-19 En vigueur Code de commerce · Du redressement judiciaire I.-Les dispositions du chapitre VI du titre II, à l'exception des troisième et quatrième alinéas de l'article L. 626-1, sont applicables au plan de redressement, sous réserve des dispositions qui suivent. Il incombe à l'... En vigueur depuis le 01/10/2021 · Source : Légifrance · Code de commerce Cliquer pour consulter l'article complet → ) devant le tribunal.

Illustration pédagogique fictive, à but d'explication.

! Points de vigilance

• ▸Exigez toujours le pont entre le résultat comptable et l'EBITDA affiché : c'est dans les retraitements que se logent les désaccords, et parfois les habillages.
• ▸Un plan bâti sur un EBITDA prévisionnel en forte progression sans mesure identifiée ne résiste pas au premier rendez-vous de la période d'observation (Art. L631-15 Article L631-15 En vigueur Code de commerce · Du redressement judiciaire I.-Au plus tard au terme d'un délai de deux mois à compter du jugement d'ouverture, le tribunal ordonne la poursuite de la période d'observation s'il lui apparaît que le débiteur dispose à cette fin de capacités de finan... En vigueur depuis le 01/10/2021 · Source : Légifrance · Code de commerce Cliquer pour consulter l'article complet → ) : le tribunal connaît l'exercice.
• ▸Surveillez vos covenants : leur franchissement est souvent le premier événement objectif de la crise, et il ouvre une fenêtre de négociation amiable (Art. L611-6 Article L611-6 En vigueur Code de commerce · De la prévention des difficultés des entreprises Le président du tribunal est saisi par une requête du débiteur exposant sa situation économique, financière, sociale et patrimoniale, ses besoins de financement ainsi que, le cas échéant, les moyens d'y faire face. Le dé... En vigueur depuis le 01/10/2021 · Source : Légifrance · Code de commerce Cliquer pour consulter l'article complet → ) qu'il ne faut pas laisser passer.

Cité par

Les notions dont l'explication s'appuie sur ce terme.

Excédent brut d'exploitation (EBE) →

Dans la même famille

Le vocabulaire de base : voir toute la famille.

Directive européenne entreprises en difficulté (transposition) → Dividendes et répartitions non encaissés → Divorce (et changement de régime matrimonial) et procédures collectives → Doctrine → Excédent brut d'exploitation (EBE) → Faillite sur faillite ne vaut → Financements durant la procédure collective → Frais nécessaires à la procédure →

À retenir

• ✓EBITDA = équivalent anglo-saxon de l'excédent brut d'exploitation : mesure de la performance de l'exploitation avant financement et amortissements.
• ✓Indicateur non normé : toujours vérifier les retraitements ; en restructuration, seul l'EBITDA normatif compte.
• ✓EBITDA positif n'égale pas absence de cessation des paiements, qui se teste sur la trésorerie (Art. L631-1 Article L631-1 En vigueur Code de commerce · Du redressement judiciaire Il est institué une procédure de redressement judiciaire ouverte à tout débiteur mentionné aux articles L. 631-2 ou L. 631-3 qui, dans l'impossibilité de faire face au passif exigible avec son actif disponible, est en ce... En vigueur depuis le 15/05/2022 · Source : Légifrance · Code de commerce Cliquer pour consulter l'article complet → ).